•155• 지역별 한계가격(LMP) 도입 시 FiP와 CfD의 가격 신호 분석 † 조상민 * ‧전우영 ** 본 논문은 LMP(Locational Marginal Pricing) 도입 환경에서 FiP(Feed-in Premium)와 CfD(Contracts for Difference) 설계 방식에 따른 재생에너지 발전사업자에 대한 가격 신호를 정량적으로 분석하는 것을 목표로 한다. 재생에너지 시장의 효율성을 제고하고 재생에너지 발 전사업자에 대한 적정 보상을 제공하기 위해 FiP와 CfD가 활용되고 있다. 그런데 전통적 방식 의 FiP와 CfD는 가격 신호가 충분히 제공되지 않아 개선된(Smarter), 척도(Yardstick), 재무적 (Financial) 방식 등이 대안으로 제시되고 있다. 이 중 현재 일부 국가에서 적용 중인 개선된 방식의 경우 참조가격(reference price) 설계 방식이 시장 가격 신호에 결정적인 영향을 미친 다. 본 논문은 이러한 참조가격 설계 방식을 검토하고, 현재 논의 중인 LMP 도입 시 FiP와 CfD 유형이 재생에너지 발전사업자에 부여하는 가격 신호를 실증 분석하였다. 분석 결과, 참조가격 설계 방식에 따라 재생에너지 발전사업자에 대한 가격 신호가 크게 차별화될 수 있음을 확인하 였다. 이는 향후 LMP와 FiP/CfD 등 재생에너지 관련 시장제도의 설계 시 중요한 시사점을 제 공한다. LMP, FiP, CfD, 참조가격, 가격 신호 JEL분류: Q21, Q41, Q48 접수일(2025년 3월 31일), 수정일(2025년 6월 2일), 게재확정일(2025년 6월 2일) † 본 논문은 2024년 에너지경제연구원의 기본연구보고서 「전력수급 안정화를 위한 지역별한계가격과 할증조정제 도 결합 방안 연구」의 일부 내용을 발췌해 수정·보완한 것임. *한국공학대학교 융합기술에너지대학원 부교수, 제1저자(e-mail: smcho@tukorea.ac.kr) **전남대학교 경제학과 교수, 교신저자(e-mail: wyjeon@jnu.ac.kr) 자원 ․ 환경경제연구 제34권 제2호 Environmental and Resource Economics Review Volume 34, Number 2, June 2025: pp. 155~178 DOI: https://doi.org/10.15266/KEREA.2025.34.2.155•156• An Analysis of Price Signals from FiP and CfD under the Introduction of Locational Marginal Pricing (LMP) † Sangmin Cho* and Wooyoung Jeon** ABSTRACT : This study aims to quantitatively analyze the price signals provided to renewable energy generators under various design schemes of Feed-in Premium (FiP) and Contracts for Difference (CfD) within a Locational Marginal Pricing (LMP) framework. FiP and CfD mechanisms have been widely adopted to enhance market efficiency and ensure fair compensation for renewable energy producers. However, traditional designs often fail to deliver adequate price signals, leading to the proposal of alternative approaches—namely, Smarter, Yardstick, and Financial methods. Among these, the design of the reference price plays a crucial role, especially in countries currently adopting or piloting such methods. This paper reviews key reference price design approaches and empirically evaluates how they affect price signals under LMP-based FiP and CfD structures. The results demonstrate that the design of the reference price can lead to substantial variations in the price signals received by renewable energy generators. These findings have significant implications for the future development of LMP-based market mechanisms and the effective implementation of FiP and CfD schemes. Keywords : LMP, FiP, CfD, Reference price, Price signals Received: March 31, 2025. Revised: June 2, 2025. Accepted: June 2, 2025. † This paper is a revised excerpt from the 2024 KEEI Basic Research Report, 「A study on the combination of locational marginal pricing and feed in premium for the stabilization of power supply and demand」. *Associate Professor, Graduate School of Energy, Tech University of Korea, First author (e-mail: smcho @tukorea.ac.kr) **Professor, Department of Economics, Chonnam National University, Corresponding author (e-mail: wyjeon@jnu.ac.kr)지역별 한계가격(LMP) 도입 시 FiP와 CfD의 가격 신호 분석 •157• Ⅰ. 서 론 탄소중립 실현 과정에서 전력 시장의 탈탄소화를 위해 재생에너지 확대가 추진됨에 따라 FiP(Feed-in Premium)와 CfD(Contracts for Difference)와 같은 시장제도의 설계가 중요한 정책적 이슈로 떠오르고 있다. 안정적 수익구조를 보장하여 재생에너지 보급에 기여한 것으로 평가받는 FiT(Feed-in Tariff)와 달리 FiP와 CfD는 재생에너지 발전사업 자에게 전력시장 가격 신호를 제공함으로써 시장의 효율성과 계통운영 안정성 제고에 기여할 수 있다는 점에서 주목받고 있다. 한편, 우리나라를 포함한 많은 국가들에서 무탄소 전원과 전력 수요의 지리적 불일치 문제를 개선하기 위해 도매시장 가격을 지역별로 차등하는 지역별 한계가격(Locational Marginal Pricing, LMP)의 도입이 논의되고 있다(송재도, 2024). LMP는 도매시장 가격 에 송전망 용량 제약에 따른 한계비용과 송전망 손실에 따른 한계비용을 더한 가격이다. LMP는 계통 제약이 있는 지역에서, 그렇지 않은 지역에 비해 상대적으로 높기 때문에 발전 설비의 입지와 수요 관리 유인을 제공한다(조상민‧안재균, 2024). 그런데 전력시장에서 LMP 기반 가격 결정 방식이 도입될 경우, 재생에너지 발전사업 자에게 제공되는 전력 시장의 가격 신호의 형태가 크게 변화할 것으로 예상된다. 본 논 문은 이러한 LMP 도입 환경 하에서 FiP 및 CfD의 설계 방식, 그 중에서도 참조가격 설계 방식이 발전사업자의 수익성에 미치는 영향을 분석함으로써 가격 신호의 크기를 실증 분석하는 것을 목적으로 한다. 그리로 이를 통해 향후 LMP 도입과 FiP/CfD 등 재생에너 지 시장제도의 설계 시 고려해야 할 정책적 시사점을 제공하고자 한다. 아직까지 국내에서는 FiP와 CfD 설계 방식에 대한 논의가 생소하고 관련 연구 사례를 찾아보기 어렵다. 해외 연구 사례도 상당히 제한적이다. 특히 LMP 도입 환경 하에서 FiP/CfD 설계 방식에 따른 가격 신호의 차이를 정량적으로 분석한 연구 사례는 찾아볼 수 없다는 점에서 본 논문은 학술적, 정책적으로 기여가 크다고 할 수 있다. 본 논문은 다음과 같이 구성된다. 제2장에서는 FiP와 CfD의 이론적 배경과 해외 사례 를 정리하고, 제3장에서는 LMP 도입 환경 하에서 FiP와 CfD의 참조가격 시나리오를 설 계한다. 제4장에서는 시나리오별 가격 신호를 발전사업자의 수익성 관점에서 정량 분석 하고, 제5장에서는 결론 및 정책적 시사점을 제시한다. Next >